電新行業雙周報2023年第13期總第13期：國家出臺恢復和擴大消費20條措施建議關注新能源乘用車板塊

行情回顧：

報告期內電力設備行業指數漲幅為3.65%，跑輸滬深300 指數1.55Pct。

【資料圖】

電力設備申萬二級子行業中電池、風電設備、光伏設備、電網設備、其他電源設備Ⅱ均在上漲，分別變動6.82%、2.17%、2.17%、1.10%、0.63%，電機Ⅱ下跌1.19%。重點跟蹤的三級子行業鋰電池、電池化學品分別變動9.08%、4.10%。

2023 年初至本報告期末，電力設備行業累計下跌4.93%，滬深300 指數累計上漲3.85%，電力設備行業累計跑輸8.78Pct。電力設備的四個申萬二級子行業均在下跌，其中光伏設備累計跌幅最大，為16.25%；電機Ⅱ和電網設備分別上漲23.40%和8.83%。重點跟蹤的兩個三級子行業鋰電池、電池化學品全部下跌，跌幅分別為0.22%、12.68%。電力設備行業整體表現較差。

本報告期內重點跟蹤三級子行業個股以上漲為主。報告期內，鋰電池行業27 只A 股成分股中有20 只個股上漲，其中保力新漲幅最大，為12.42%。電池化學品34 只A 股成分股中有23 只個股上漲，其中中科電氣漲幅最大，為19.59%。

估值方面，截至2023 年8 月4 日，電力設備行業PE 為21.99 倍，低于負一倍標準差，位于申萬一級行業第20 位的水平。電力設備申萬二級行業中重點跟蹤的電池行業PE 為27.86 倍，位居第四位。重點跟蹤的兩個三級子行業PE 分別為鋰電池29.56 倍、電池化學品23.72 倍。

本報告期，電力設備行業共有24 家上市公司的股東凈減持8.06 億元。

其中，5 家增持3.26 億元，19 家減持11.32 億元。

截止2023 年8 月6 日，357 家電力設備行業上市公司中有111 家披露了2023 年半年報業績預告。其中，預告扣非凈利潤增速為負的有36家，預告扣非凈利潤增速下限大于等于30%的公司有60 家。

投資觀點：

國家發改委發布《關于恢復和擴大消費的措施》，其中提出優化汽車購買使用管理，擴大新能源汽車消費。前者主要包括優化限購、培育二手車市場、鼓勵以舊換新、加大汽車消費金融支持力度、改善停車位問題；后者主要包括加強新能源基礎設施建設、支持新能源汽車下鄉、延續和優化新能源汽車車輛購置稅減免、充電執行居民電價等政策來降低新能源汽車購置使用成本。上述措施也是對此前國家發改委發布的《關于促進汽車消費的若干措施》的高度概括，充分體現了國家對于刺激汽車消費的支持力度，各地區隨后紛紛采取快速響應措施。

未來隨著各地響應政策的快速落地，消費者購車和用車的難點有望解決，進而可以提振消費者的購車信心，更好的帶動下游整車銷量的提升。

從乘用車數據看，據乘聯會初步統計，7 月新能源車市場零售64.7 萬輛，同比增長33%，環比下降3%。今年以來累計零售373.3 萬輛，同比增長37%，整體呈現增長態勢。同時近期各大廠商公布7 月新能源汽車產銷數據，比亞迪、蔚來、理想等多個品牌創月度新高，在一定程度上反映了整車消費市場正逐步回暖。未來隨著各地對刺激新能源汽消費政策的積極響應，新能源汽車市場三季度有望保持較強的消費韌性，建議關注新能源汽車乘用車板塊綜合實力較強的整車企業。

風險提示：

產業政策落地不及預期；新能源汽車銷售潛力不及預期

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